连亏5年也不“*ST”的华天酒店终于盈利了 结果还是靠甩卖资产

连亏5年也不“*ST”的华天酒店终于盈利了 结果还是靠甩卖资产

来源:红刊财经

红刊财经 谢碧鹭

近日,华天酒店发布年报,其2019年归母净利润为5023万元,同比增长110.52%(www.17la.cn)。不过扣除非经常性损益之后,华天酒店当期扣非归母净利润则为-2.57亿元。自2015年起,华天酒店便在不断甩卖旗下资产,据Wind数据显示,华天酒店的扣非归母净利润从2014年起连续6年都是负数。(见附图)

另外,从2014年至2018年华天酒店的净利润已经连续亏损5年,但即便如此,其股票却始终没有被“*st”。2019年其终于甩掉了亏损的帽子,但是其盈利背后,真正支撑起业绩的却依然是靠甩卖子公司所带来的收益。而反观华天酒店的主营业务,近年来疲态尽显,随着2020年新型冠状病毒的暴发,对于账面上货币资金本就不佳的华天酒店来说挑战不小。

(净利润从2014年至2018年为负数扣非归母净利润从2014年至2019年为负数)

频繁出售旗下资产

华天酒店成立于1995年,是一家以酒店业为核心、以房地产与旅游为两翼的现代旅游服务企业,同时也是湖南省享有盛誉的超豪华五星级酒店。但是近年来,华天酒店的业绩却非常不稳定,据Wind数据显示,2016年至2019年,其归母净利润分别为-2.89亿元、1.09亿元、-4.78亿元和5023万元,犹如坐“过山车”一般,波动十分明显。

从《红周刊》记者上述所列举的数据不难看出,华天酒店的业绩多次由亏转盈。若仔细梳理,在华天酒店每次由亏转盈的背后,都少不了靠出售子公司所带来的收益。例如2019年,华天酒店的归母净利润为5023万元,其中便少不了出售子公司所带来的2.83亿元投资收益。

2019年10月23日,华天酒店发布公告称,拟通过公开挂牌竞价的方式转让全资子公司湖北华天大酒店有限责任公司100%的股权,转让价不低于6.28亿元。

彼时华天酒店压力巨大,2018年已经亏损了4.78亿元,2019年前三季度的归母净利润为-1.82亿元。2019年12月31日,华天酒店发布公告称,目前已与湖南兴湘并购重组股权投资基金企业签订了《产权交易合同》,成交价款为6.08亿元,这比最初的转让价至少便宜了2000万元。在这以前,由于一直没有意向方,华天酒店迫于无奈只能调整转让方案,打折“甩卖”,对于现金流的渴求十分明显。

倘若扣除非经常性损益,2019年华天酒店的归母净利润为-2.57亿元。这样的情况还不仅仅发生在2019年,据Wind数据显示,自2014年起,华天酒店的扣非归母净利润已经连续6年为负数。这些年里,华天酒店曾多次靠出售旗下资产来纾困。据《红周刊》记者梳理,从2015年至2017年,华天酒店相继出售了紫东阁华天大酒店(湖南)有限公司、湖南华天光电惯导技术有限公司52%股权、益阳银城华天大酒店整体资产、北京世纪华天酒店管理有限公司51%的股权。

实际上,华天酒店的净利润也已连亏5年,奇怪的是其股票却一直未被“*ST”。而2019年终于扭亏为盈,实现净利润205万元,然而其靠的还是甩卖子公司。

(2014年至2019年营业成本均超过营业收入)

资金链堪忧

毫无疑问,倘若一味依靠剥离资产来提升业绩,势必无法持久,《红周刊》记者发现,自2014年起,华天酒店便一直在“超负荷”运转,2014年至2019年华天酒店的营业成本均高于营业收入。

为了维持公司的正常周转,公司只能通过其它融资手段来获得现金流。截至2019年末,华天酒店的短期借款为15.32亿元,长期借款还有4.25亿元,负债规模总体来说不小。为此,华天酒店每年不得不支付大笔利息。

据年报显示,2017年至2019年,华天酒店利息支出分别约2.72亿元、2.58亿元和2.34亿元,对业绩造成拖累。本来华天酒店不断融资的目的便是为了企业发展,如今却反过头来蚕食了业绩。

本来主营业务就没有多少起色,现如今随着新型冠状病毒的爆发,华天酒店的日子恐怕就更加难过了。今年1月22日,华天酒店在公众号上宣布:从即日起至1月31日,针对已经预定的华天集团旗下所有酒店订单,将提供免费取消保障。

3月3日,华天酒店发布公告表示,因新冠肺炎疫情的爆发,公司2020年季度业绩预计将受到一定影响,基于目前对疫情何时结束、商旅消费市场的恢复情况均存在不确定性,本次疫情对公司2020年度整体经营业绩和相关业务影响的具体数据暂无法准确预计。

酒店业务的停摆,对于华天酒店的资金有着不小的考验。2020年突然暴发的疫情,让很多企业措手不及,能否度过寒冬就要看自家“余粮”是否充足。截至2019年末,华天酒店账面上的货币资金仅有1.52亿元。那么这些钱是否能够维系公司的日常运营呢?

据年报显示,2019年华天酒店全年的营业成本、销售费用和管理费用分别为5.46亿元、2353万元和5.34亿元,合计为11.04亿元,其月均营业成本大概在0.92亿元左右,若以此数据参考,其账面上的货币资金大概能够支撑华天酒店一个半月的运营。

除此之外,截至2019年末,华天酒店还有15.32亿元的短期借款,面对巨额短期负债,一旦大规模到期,则上市公司该如何及时偿还就成了一个很棘手的问题。

根据其公众号上发布的消息,3月12日,华天酒店已经全面复工。但疫情所带来的影响并未完全过去,华天酒店2020年的业绩似乎仍不容乐观。

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